友邦保险(01299.HK)

大摩料友邦保险上半年新业务价值跌29% 评级增持

时间:20-07-28 15:16    来源:东方财富网

原标题:《外资精点》大摩料友邦保险(01299)上半年新业务价值跌29%,评级增持

摩根士丹利发表研究报告指,受新冠肺炎疫情影响,香港及东盟市场的封锁时间延长,预料友邦保险(01299)上半年的新业务价值将按年跌29%,第二季表现或会略差过第一季。在波动的环境下,收益率及股票收益下降,税后营运溢利(OPAT)的增长或会放缓至3%。该行予集团目标价78元,评级为「增持」。

大摩预计,在不确定性较大的环境下,集团的股息政策将不会有任何的变化,并估计中期股息将与OPAT保持一致,增长率为3%。中国业务的复苏将无法抵销其他地区的大幅下滑,而外汇影响则可能仅1个百分点。集团上半年的首年标准保费(APE)将按年跌22%,而利润率将收缩6个百分点至60%,主要由于线上销售限制了代理销售高利润率保障型产品的能力,以及销售疲弱亦可能导致费用超支,尤其是香港。

该行又指,按地区而言,香港可能遭受最大的损失,新业务价值估计跌58%,因为内地旅客业务在第二季或接近零的水平。虽然中国一直处于复苏阶段,但预料第二季的跌幅只会减少。

(文章来源:经济通中国站)